證券時報
卓泳
2026-02-13 11:24
證券時報記者 趙夢橋
2025年A股一路攀升，港股中的醫(yī)藥股和科技股也一度走出非常凌厲的行情。但步入四季度，港股上漲勢頭有所減緩。那么，2026年的港股市場會如何走？
對此，華夏基金數(shù)量投資部行政負責人、基金經(jīng)理徐猛表示，2026年港股將是估值收縮+盈利增長的年份。領漲行業(yè)可歸納為兩類：底部反轉（盈利增速由負轉正或大幅高增）和產(chǎn)業(yè)趨勢或者長期邏輯加強（盈利維持高增即可）。基于此邏輯，他相對更看好港股市場的彈性，其中科技板塊的中長期投資價值更為突出，短期回調(diào)為投資者提供了更好的配置機遇。
徐猛認為，首先從動量特征來看，恒生科技指數(shù)、恒生指數(shù)等核心指數(shù)一年期以上的長期動量保持向上趨勢。當前的短期回調(diào)符合預期，從機構配置視角看，這提供了較好的介入機會。
其次，港股科技板塊基本面驅動明確。“港股通科技匯聚國產(chǎn)AI核心資產(chǎn)，涵蓋算力、模型、軟件應用和硬件終端等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)；不僅如此，國內(nèi)參與全球AI競爭的互聯(lián)網(wǎng)大廠在資本開支、上下游布局方面若有跟進動作，有望催化新一輪科技行情。”徐猛表示，DeepSeek的出現(xiàn)推動中國科技企業(yè)在全球競爭優(yōu)勢的重新定位，信心和觀念的重塑將推動國內(nèi)外投資者重新審視中國的投資機會，因此，中美科技股估值差有望收斂，估值中樞有望上移。
最后，從資金面看，徐猛預判2026年南向資金有望持續(xù)流入港股。此外，港股是外資投向中國資產(chǎn)的“橋頭堡”，與海外流動性相關性較高。美聯(lián)儲2025年9月開啟新一輪降息周期，多重信號顯示2026年寬松大趨勢仍將繼續(xù)。因此在中美寬松周期共振下，徐猛認為有望支撐港股流動性保持充沛。
